Pengaruh Cash Holding Terhadap Investasi Perusahaan dengan Komisaris Independen Sebagai Variabel Moderasi

Oleh :
Atalia Dzuifatun Nisa' - S432402002 - Fak. Ekonomi dan Bisnis

Investasi perusahaan menunjukkan performa dan sinyal bahwa perusahaan dalam kondisi yang baik. Namun, terdapat beberapa perusahaan di Indonesia yang mengalami penurunan investasi secara konstan dari tahun 2020 sampai dengan 2024. Salah satu sumber pembiayaan investasi perusahaan adalah kepemilikan kas. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh cash holding terhadap keputusan investasi perusahaan, serta menguji peran komisaris independen sebagai variabel moderasi dalam hubungan tersebut. Populasi pada penelitian ini adalah seluruh perusahaan non-keuangan di Indonesia pada tahun 2020-2024. Jumlah sampel pada penelitian ini sebanyak 448 perusahaan. Metode analisis yang digunakan adalah regresi data panel dengan pendekatan fixed effect model dan hierarchical regression untuk menguji efek moderasi. Hasil penelitian menunjukkan bahwa cash holding berpengaruh negatif dan signifikan terhadap investasi perusahaan, yang mengindikasikan bahwa akumulasi kas yang berlebihan cenderung menghambat aktivitas investasi akibat adanya masalah keagenan. Adanya komisaris independen terbukti memperlemah pengaruh negatif cash holding terhadap investasi, sehingga mengonfirmasi peran pengawasan dewan komisaris independen dalam mendorong efisiensi alokasi kas menuju keputusan investasi yang optimal. Temuan ini memberikan implikasi penting bagi tata kelola perusahaan di Indonesia, khususnya dalam memperkuat fungsi pengawasan independen sebagai mekanisme pencegahan konflik keagenan.