Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, independensi dewan komisaris, dan growth terhadap kebijakan utang perusahaan  (pada perusahaan real estate & properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

Ustariningsih, Andrias Indah

ABSTRAK Masalah yang hendak dicari jawabannya dalam penelitian ini adalah mengenai faktor- faktor apa saja yang mempengaruhi suatu pengambilan keputusan untuk menggunakan utang. Faktor-faktor atau variabel yang diuji dalam penelitian ini adalah kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, independensi dewan komisaris, dan growth terhadap kebijakan utang perusahaan. Populasi penelitian ini adalah perusahaan real estate dan properti yang terdaftar di bursa efek Indonesia dan melaporkan keuangan secara lengkap dan dipublikasikan pada ICMD (Indonesian Capital Market Directory) selama tahun 2005- 2008. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh sampel sejumlah 142 perusahaan. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda untuk menguji hipotesis alternatif . Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa data terdist ribusi secara normal. Pada pengujian asumsi klasik tidak terjadi gejala autokorelasi, multikolinearitas, dan heterokedast isitas. Pengujian dengan uji t secara parsial menunjukkan bahwa, pertama, variabel kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap variabel kebijakan utang dengan arah tanda pengaruh negatif. Kedua, variabel kepemilikan institusional berpengaruh terhadap variabel kebijakan utang dengan arah positif. Ketiga, variabel independensi dewan komisaris tidak berpengaruh terhadap variabel kebijakan utang. Keempat, variabel pertumbuhan perusahaan yang diwakili dengan pertumbuhan aktiva berpengaruh terhadap variabel kebijakan utang dengan arah negatif. Kata Kunci : agency theory, corporate governance, kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, komisaris independen, growth, kebijakan utang ABSTRACT The purpose of this research is to know what are the factors that can influence the corporate decisions to use debt. The factors or the variables that is test in this research are the managerial ownership, institutional ownership, the board of commissioner independence, and growth to the debt policy of the company. The population of this research is focus on the real estate and property company that listed in Bursa Efek Indonesia and have reported the comprehensive annual report and also published in the Indonesian Capital Market Directory (ICMD) for period 2005-2008. The method of data collection is done by purposive sampling method and give 142 firm year observation. The statistical method use in this research is the Multiple Linear Regression to test the hypothesis. The result of this research shows that the data is distributed normally. In the test of the classic assumption there are no indication of autocorrelation, multicollinearity, and heteroscedasticity. The findings of the t-test can be summarized as follows. First, the managerial ownership have the the negative effect to the debt policy. Second, the institutional ownership have the positive effect to the debt policy. Third, the board of commissioner independence do not have effect to the debt policy. Fourth, growth have the negative effect to the debt policy. Keywords : agency theory, corporate governance, managerial ownership, institutional ownership, independent commissioner, growth, debt policy

Abstrak

Pengaruh kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, independensi dewan komisaris, dan growth terhadap kebijakan utang perusahaan (pada perusahaan real estate & properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)