Pengaruh sales growth terhadap P/E rasio yang dimediasi oleh Operating Income Growth dan Earnings Per Share Growth pada perusahaan manufaktur yang tercatat di BEI

Oleh :
Muhammad Syahrul Alim - S4108028 - Sekolah Pascasarjana

ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Sales Growth (SG) terhadap Price Earnings Ratio (P/E rasio) dengan Operating Income Growth (OIG) dan Earnings per Share Growth (EPSG) sebagai variabel interveningnya. Sampel dari penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada periode 2006 sampai 2008. Jumlah sampel yang tersedia dan sesuai untuk dianalisis hanya sebanyak 33 perusahaan. Hasil analisis path menunjukkan bahwa pengaruh SG pada P/E rasio ternyata dimediasi oleh OIG dan EPSG secara simultan. Sedangkan hasil dari analisis regresi berganda menunjukkan bahwa SG mempunyai pengaruh positif signifikan pada OIG, OIG memiliki pengaruh positif signifikan pada EPSG, dan EPSG mempunyai pengaruh negatif signifikan pada P/E rasio. Adanya pengaruh negatif signifikan EPSG terhadap P/E rasio di atas menunjukkan indikasi terjadinya fenomena earnings reverse sebagai akibat adanya praktik conservative accounting di BEI pada periode 2006-2008. Secara keseluruhan, hasil penelitian ini menunjukkan bahwa dalam melakukan penilaian saham di BEI, para investor dipengaruhi oleh sudut pandang accounting-based valuation dan conservative accounting. ABSTRACT The purpose of this study is to examine the influence of Sales Growth (SG) on Price Earnings Ratio (P/E ratio) through Operating Income Growth (OIG) and Earnings per Share Growth (EPSG) as intervening variables. The sample of this study is the manufacturing companies listed in the Indonesian Stock Exchange (IDX) with 3 years observation periods (2006-2008). The number of samples that ready to analyze is only 33 companies. The result of the path analysis shows that the influence of SG on P/E ratio is mediated by OIG and by EPSG simultaneously. The results of the multiple regression analysis show that SG has positive significant influence on OIG, OIG has positive significant influence on EPSG, and EPSG has negative significant influence on P/E ratio. The negative influence of EPSG on P/E ratio indicates that earning reserve was being occured in the Indonesian Stock Exchange during 2006-2008, as effect of conservative accounting practice. Overall, this results imply that investor point of view on stock valuation in IDX depend on accounting-based valuation and conservative accounting effect.