Pengaruh Ukuran, Umur, Reputasi Underwriter, Laba, dan Biaya Agen Perusahaan terhadap Kinerja Saham Perdana Jangka Panjang (Studi Kasus pada Perusahaan yang Mengeluarkan IPO di BEI Tahun 2004-2006)

Oleh :
Hira Puspita Putri - F0207075 - Fak. Ekonomi dan Bisnis

ABSTRAK PENGARUH UKURAN, UMUR, REPUTASI UNDERWRITER, LABA, DAN BIAYA AGEN PERUSAHAAN TERHADAP KINERJA SAHAM PERDANA JANGKA PANJANG (Studi Kasus Pada Perusahaan yang Mengeluarkan IPO di BEI Tahun 2004-2006), HIRA PUSPITA PUTRI F0207075 Penelitian ini mengkaji faktor-faktor yang dapat mempengaruhi kinerja saham perdana jangka panjang. Pertama, adakah pengaruh antara ukuran perusahaan dengan kinerja saham perdana jangka panjang. Kedua, adakah pengaruh antara umur perusahaan dengan kinerja saham perdana jangka panjang. Ketiga, adakah pengaruh antara reputasi underwriter dengan kinerja saham perdana jangka panjang. Keempat, adakah pengaruh antara laba perusahaan dengan kinerja saham perdana jangka panjang. Kelima, adakah pengaruh antara biaya agen dengan kinerja saham perdana jangka panjang. Untuk menjawab permasalahan tersebut, peneliti menggunakan metode analisis regresi berganda. Teknik purposive sampling digunakan untuk memilih sampel dari data sekunder yang berada dalam populasi perusahaan yang listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) dari Januari 2004 s.d. Desember 2006. Penelitian dilakukan tiga kali yaitu berdasarkan 32 sampel keseluruhan perusahaan, 12 sampel perusahaan yang outperformed (kinerja jangka panjang baik), dan 20 sampel perusahaan yang underperformed (kinerja jangka panjang buruk), yang ditentukan menggunakan Market Adjusted Abnormal Return (MAAR). Hal ini digunakan untuk menguji pengaruh antara ukuran, umur, reputasi underwriter, laba, dan biaya agen perusahaan sebagai variabel independen terhadap kinerja saham perdana jangka panjang sebagai variabel dependen yang diukur menggunakan Market Adjusted Buy-Hold Return (MABHR) selama tiga tahun. Untuk melihat pengaruh yang bersamaan antar variabel, peneliti menggunakan uji F dan uji R2. Pada keseluruhan perusahaan dan perusahaan yang underperformed, secara bersama-sama variabel independen tidak berpengaruh terhadap variabel dependen. Pada perusahaan yang outperformed, secara bersama-sama variabel independen berpengaruh terhadap variabel dependen dengan sig. F sebesar 0,007 dan adjusted R2 sebesar 0,807. Penelitian pengaruh secara parsial pada perusahaan yang outperformed memberikan lima hasil. Pertama, ukuran perusahaan berpengaruh negatif signifikan dengan β = 6,64E-08 dan α = 0,005. Kedua, umur perusahaan tidak berpengaruh terhadap kinerja saham perdana jangka panjang. Ketiga, reputasi underwriter berpengaruh negatif signifikan dengan β = 0,723 dan α = 0,023. Keempat, laba perusahaan berpengaruh positif signifikan dengan β = 0,23 dan α = 0,019. Kelima, biaya agen berpengaruh positif signifikan dengan β = 0,069 dan α = 0,001. Dari penelitian ini menunjukkan bahwa sebelum investor melakukan keputusan investasi dalam pembelian saham perdana, ukuran, reputasi underwriter, laba, dan biaya agen perusahaan perlu diperhatikan karena akan berpengaruh terhadap kinerja saham perdana jangka panjang (terutama pada perusahaan yang outperformed). Kata kunci: perusahaan yang outperformed, perusahaan yang underperformed, MABHR, kinerja saham perdana jangka panjang, Initial Public Offerings (IPO), ukuran perusahaan, umur perusahaan, reputasi underwriter, laba perusahaan, biaya agen perusahaan ABSTRACT THE INFLUENCES OF SIZE, AGE, UNDERWRITER’S REPUTATION, PROFIT, AND AGENCY COST’S COMPANY WITH THE LONG RUN PRIME STOCK PERFORMANCE (Case Study on The Company Who are Publishing IPO in BEI at 2004-2006) Hira Puspita Putri F0207075 This research is aimed to investigate factors that could influences the Long-run prime stock performance. First, are there influence between the company’s size with the Long-run prime stock performance. Second, are there influence between between the company’s age with the Long-run prime stock performance. Third, are there influence between underwriter’s reputation with the Long-run prime stock performance. Fourth, are there influence between the company’s profit with the Long-run prime stock performance. Fifth, are there influence between the company’s agency cost with the Long-run prime stock performance. To answer the question, the researcher used multiple regression analysis method. Purposive sampling was used for choosing the sample from secondary data which was located on the company population that listed in Indonesia Stock Exchange from January 2004 to December 2006. The research was done three times which was based on 32 all companies sample, 12 outperformed companies sample, and 20 underperformed companies sample, that decissioned by using Market Adjusted Abnormal Return (MAAR). It was used to test the influences between size, age, underwriter’s reputation, profit, and the agency cost of the company as independent variable to the Long-run prime stock performance as dependent variable which was measured by using Market Adjusted Buy-Hold Return (MABHR) within three years. To see the influences simultaneously between the variables, the researcher was using F test and R2 test. In all companies and Underperformed company, independent variable wasn’t influence the dependent variable simustaneously. In outperformed company, independent variable influence dependent variable simutaneously, who had sig. F = 0,007 and adj. R2 = 0,807. The Researcher was using T test to search the parsial influence in outperformed company. First, the company size influence significant negative with β = 6,64E-08 dan α = 0,005. Second, the age of the company was not influence the Long-run prime stock performance. Third, the underwriter’s reputation influence significant negative with β = 0,723 dan α = 0,023. Fourth, the company profit was influence significant positive with β = 0,23 dan α = 0,019. Fifth, the agency cost was influence significant positive with β = 0,069 dan α = 0,001. This research show that before investor deciding the decision about buying the prime stock, size, underwriter’s reputation, profit, and the agency cost of the company need noticed because it will influences the Long-run prime stock performance (importantly in outperformed company). Keyword: outperformed company, underperformed company, MABHR, Long-run prime stock performance, Initial Public Offerings (IPO), company’s size, company’s age, underwriter’s reputation, company’s profit, company’s agency cost.