Analisis Pengaruh Biaya Agensi Pada Kebijakan Dividen (Studi pada Perusahaan-Perusahaan Manufaktur yang Listing di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2005-2009)

Oleh :
Tiffani Ayu Aprilia - F0207023 - Fak. Ekonomi dan Bisnis

Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh Biaya Agensi pada Kebijakan Dividen perusahaan. Dalam penelitian diuji apakah besarny biaya agensi yang ditimbulkan oleh adanya masalah agensi memiliki pengaruh yang besar pada pembagian dividen perusahaan. Jenis penelitian ini adalah penelitian kuantitatif dengan menggunakan data sekunder pada periode pengamatan tahun 2005 – 2009. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini mencakup seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dengan pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling dan diperoleh sampel sebanyak 54 perusahaan selama 5 tahun periode pengamatan. Proksi dari variabel biaya agensi yang digunakan dalam penelitian ini adalah insider ownership, dispersion of ownership, free cash flow, collateralizable assets dan pertumbuhan perusahaan. Proksi-proksi tersebut dikorelasikan dengan variabel kebijakan dividen perusahaan yang diwakili oleh proksi Dividend Pay-out Ratio dengan menggunakan metode analisis regresi linear berganda yang diuji melalui program SPSS 11.5. Hasil dari penelitian ini menemukan bahwa : (1) variabel insider ownership memiliki pengaruh positif tidak signifikan pada kebijakan dividen, (2) variabel dispersion of ownership memiliki pengaruh positif signifikan pada kebijakan dividen, (3) free cash flow memiliki pengaruh negatif tidak signifikan pada kebijakan, (4) variabel collateralizable assets memiliki pengaruh positif signifikan pada kebijakan dividen, (5) variabel growth memiliki pengaruh negatif tidak signifikan pada kebijakan dividen, (6) kelima proksi biaya agensi (variabel independen) secara bersama-sama tidak mempengaruhi kebijakan dividen perusahaan (variabel dependen). Dari hasil penelitian dapat disimpulkan bahwa secara parsial tidak semua proksi biaya agensi (variabel independen) berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen (variabel dependen). Kata kunci : Agency cost, insider ownership, dispersion of ownership, free cash flow, collateralizable assets,growth dan Dividen Pay-out Ratio. This research is examining the influence of agency cost on dividend policy in a company. This observation is aim to see whether the high agency costs have a big effect to dividend sharing in a company. The type of this observation is an quantitive observation by using the secondary data during 2005 – 2009 period. The population that used in this research covering all of manufacturing firms listed on the Indonesia Stock Exchange with taking samples using purposive sampling method and accuired 54 firms during 5 years observation period. The proxy of agency costs variable that will be used ini this research are insider ownership, dispersion of ownership, free cash flow, collateralizable assets and growth. Those proxies are correlated with dividends policy variables, that will be representative in Dividend Pay-out Ratio proxy using regression linear method with SPSS 16 software. The result of this research finds that :(1) insider ownership variable has insignificant positive correlation with dividend policy. (2) dispersion of ownership variable has significant positive correlation with dividend policy. (3) free cash flow has insignificant negative correlation with dividend policy (4) collateralizable assets has significant positive correlation with dividend policy. (5) growth variable has insignificant negative correlation with dividend policy. (6) All of agency costs proxy (independend variable) have insignificant correlation with dividend policy in a company (dependend variable). From the observation result can be concluded that not all of agency cost proxies (independent variable) influence dividend policy (dependent variable) separately (partial). Key word: Agency cost, insider ownership, dispersion of ownership, free cash flow, collateralizable assets, growth dan Dividen Pay-out Ratio.