Analisis Pengaruh Corporate Governance Terhadap Peringkat dan Yield Obligasi Perusahaan di Indonesia

Oleh :
Suryo Prabowo - F1207060 - Fak. Ekonomi dan Bisnis

Penelitian ini dilakukan untuk menguji pengaruh corporate governance yang diwakili oleh variabel komite independen, kepemilikan manajerial, firma auditor 4-besar, kepemilikan institusional terhadap peringkat peringkat dan yield obligasi perusahaan di Indonesia yang terdaftar dan aktif diperdagangkan di OTC-FIS Bursa Efek Surabaya tahun 2007-2009, dengan menggunakan variabel kontrol leverage dan rasio profitabilitas. Teknik sampling yang digunakan adalah purposive sampling dengan kriteria: (1) Obligasi diterbitkan oleh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Surabaya pada periode 1 Januari 2007 sampai dengan 31 Desember 2009, (2) Obligasi masih aktif beredar di pasar dan terdaftar di OTC FIS Bursa Efek Surabaya selama periode pengamatan, (3) Obligasi yang perusahaan penerbitnya terdaftar dalam peringkat obligasi yang dikeluarkan oleh PT PEFINDO dan PT Moody’s Indonesia selama kurun waktu pengamatan, (4) Obligasi aktif diperdagangkan selama periode pengamatan, (5) Perusahaan emiten memiliki laporan keuangan yang diaudit selama periode pengamatan. Diperoleh jumlah sampel sebanyak 45 perusahaan. Teknik analisis yang digunakan adalah regresi berganda dengan persamaan kuadrat terkecil dan uji hipotesis menggunakan t-statistik untuk menguji koefisien regresi parsial serta f-statistik untuk menguji keberartian pengaruh secara bersama-sama. Hasil analisis uji F menunjukkan bahwa semua variabel secara simultan berpengaruh signifikan terhadap peringkat dan yield obligasi. Hasil analisis uji t menunjukkan bahwa pada persamaan pertama komite independen, kepemilikan saham manajer, auditor 4-besar, kepemilikan institusional, leverage dan rasio profitabilitas secara parsial berpengaruh signifikan terhadap peringkat obligasi, sedangkan pada persamaan kedua hanya variabel komite independen, kepemilikan institusi dan leverage secara parsial berpengaruh terhadap yield obligasi. Kata kunci : corporate governance, komite independen, kepemilikan saham manajer, auditor independen 4-besar, kepemilikan institusional, leverage, return on assets, peringkat obligasi, yield obligasi.