Analisis Reaksi Pasar di Sekitar Pengumuman Stock Split dan Bonus Share (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di Bei Tahun 2004-2008)

Oleh :
Ferdiansyah - S4111008 - Fak. Sastra dan Seni Rupa

Tujuan penelitian ini adalah untuk menganalisis ada tidaknya reaksi pasar (abnormal return) atas suatu publikasi corporate action yaitu, kebijakan stock split dan kebijakan bonus share oleh perusahaan-perusahaan yang terdaftar di BEI. Sampel yang digunakan adalah semua perusahaan yang terdaftar di BEI selama periode pengamatan yaitu mulai tahun 2004 sampai dengan 2008. Metode pemilihan sampel adalah purposive sampling, sampel akhir yang diperoleh sebanyak 51 perusahaan untuk kebijakan stock split dan 12 perusahaan untuk kebijakan bonus share. Hipotesis yang diajukan ialah: 1. Ha1: Pasar bereaksi positif di sekitar tanggal publikasi stock split yang ditunjukkan dengan adanya abnormal retun. 2. Ha2: Average Abnormal Return (AAR) saham sebelum publikasi stock split berbeda secara signifikan terhadap Average Abnormal Return (AAR) saham sesudah publikasi stock split. 3. Ha3: Pasar bereaksi positif di sekitar tanggal publikasi bonus share yang ditunjukkan dengan adanya abnormal retun. 4. Ha4: Average Abnormal Return (AAR) saham sebelum publikasi bonus share berbeda secara signifikan terhadap Average Abnormal Return (AAR) saham sesudah publikasi bonus share. Alat uji statistik yang digunakan dalam penelitian ini menggunakan Kolmogorov Smirnov Test untuk uji normalitas data, One Sample T Test untuk pengujian hipotesis 1 dan hipotesis 3 dan, Paired Sample T Test untuk pengujian hipotesis 2 dan hipotesis 4 dengan tingkat signifikansi 5%. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa terdapat reaksi pasar yang positif di sekitar tanggal publikasi bonus share yang ditunjukkan dengan adanya abnormal return, sedangkan AAR saham sebelum publikasi bonus share tidak berbeda secara signifikan terhadap AAR saham sesudah publikasi bonus share. Namun penelitian ini tidak menemukan bukti empiris yang menunjukkan bahwa terdapat reaksi pasar yang positif di sekitar tanggal publikasi stock split yang ditunjukkan dengan tidak adanya abnormal return, sedangkan AAR saham sebelum publikasi stock split berbeda signifikan terhadap AAR saham sesudah publikasi stock split. Kata kunci: stock split, bonus share, abnormal return