Abstrak. Indonesia pernah dilanda krisis keuangan pada pertengahan tahun 1997 dan 2008. Krisis keuangan yang terjadi berdampak parah pada perekonomian Indonesia, sehingga diperlukan suatu sistem pendeteksian dini krisis keuangan. Salah satu metode yang dapat digunakan yaitu gabungan model volatilitas dan Markov switching. Pada artikel ini digunakan gabungan model volatilitas dan Markov switching terbaik untuk indikator M1, M2 per cadangan devisa, dan M2 multiplier serta dilakukan pendeteksian dini krisis keuangan menggunakan nilai smoothed probability. Ketiga indikator dapat dimodelkan dengan model SWARCH tiga state. Hasil penelitian menunjukkan bahwa model SWARCH(3,1) dan SWARCH(3,2) dapat digunakan untuk mendeteksi krisis keuangan di Indonesia. Peramalan berdasarkan nilai smoothed probability untuk tahun 2017 tidak terdapat kecenderungan terjadinya krisis karena berada pada kondisi stabil. Kata kunci: krisis, M1, M2 Per Cadangan Devisa, M2 Multiplier, SWARCH
