Analisa pengaruh kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen dan kebijakan hutang

Oleh :
Lisya Hayuning Westri - F0205102 - Fak. Ekonomi dan Bisnis

ABSTRAK Struktur kepemilikan dalam kaitannya dengan teori keagenan akan mempengaruhi kebijakan dividen dan kebijakan hutang yang dibuat oleh perusahaan. Penelitian ini bertujuan untuk memperoleh bukti pengaruh kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan dividen dan kebijakan hutang suatu perusahaan. Penelitian ini mengukur variabel prosentase kepemilikan manajerial (MOWN) dan prosentase kepemilikan institusional (INST) dalam suatu perusahaan terhadap kebijakan dividen (DPR) dan kebijakan hutang (DEBT) perusahaan sebagai variabel dependen. Penelitian ini juga menyertakan dua variabel kontrol, yaitu logaritma total aset dan pertumbuhan penjualan sebagai proksi dari firm size dan growth. Penelitian ini didasarkan atas hipotesis dalam penelitian Nuringsih (2006), yang menemukan pengaruh kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional terhadap kebijakan hutang, serta kepemilikan manajerial berpengaruh terhadap kebijakan dividen sebaliknya kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Penelitian ini difokuskan pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2003-2007. Teknik pengambilan sampel menggunakan purposive sampling. Dari teknik tersebut didapatkan 65 perusahaan dalam 5 tahun pengamatan. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda, karena menggunakan dua persamaan regresi yaitu persamaan kebijakan dividen dan kebijakan hutang. Hasil dari penelitian ini berbeda dengan penelitian Nuringsih (2006). Penelitian ini menyatakan bahwa baik kepemilikan manajerial maupun kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen. Serta menyatakan bahwa kepemilikan manajerial dan kepemilikan institusional tidak berpengaruh terhadap kebijakan hutang perusahaan. Sedangkan variabel kontrol yang digunakan yaitu firm size dan growth berpengaruh terhadap kebijakan dividen, namun tidak berpengaruh terhadap kebijakan hutang perusahaan. Kata kunci : kepemilikan manajerial, kepemilikan institusional, kebijakan dividen, kebijakan hutang, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan.