Setelah terjadinya Asia Financial Crisis pada tahun 1997-1998, Indonesia, Malaysia, Thailand, Filipina, dan Vietnam menunjukkan neraca anggaran yang cenderung defisit. Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui apakah fenomena Twin Deficits dan Feldstein Horioka Puzzle terjadi di lima negara berkembang ASEAN (Indonesia, Malaysia, Thailand, Filipina, dan Vietnam) pada kurun waktu 2000-2019. Penelitian ini menggunakan data sekunder dengan variabel current account balance (CAB), budget balance (BB), investasi domestik (INV), trade openness (TO), dan inflasi (INF) dengan metode analisis Data Panel dengan Model Fixed Effect (FEM). Hasil menunjukkan bahwa di lima negara berkembang ASEAN terjadi fenomena Twin Deficits dan Feldstein Horioka Puzzle selama periode penelitian. Dimana budget balance berpengaruh positif signifikan terhadap current account balance dan investasi domestik berpengaruh negatif signifikan terhadap current account balance. Sedangkan untuk variabel makroekonomi, trade openness tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap current account balance. Begitu juga dengan variabel inflasi, dimana didapati tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap current account balance.