Penelitian ini bertujuan untuk melakukan analisis mengenai bagaimana pasar saham Indonesia memberikan reaksi terhadap pengumuman dividen sebelum dan saat covid 19 dari tahun 2016 – 2022. Penelitian ini dilakukan dengan menggunakan sampel seluruh perusahaan non keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Penelitian ini menguji reaksi pasar selama 41 hari sekitar tanggal pengumuman. Peneliti menggunakan metode event study untuk 1843 peristiwa pengumuman dividen dan harga saham harian untuk 338 perusahaan. Secara keseluruhan, pasar memberikan reaksi positif terhadap pengumuman dividen. Hasil ini sesuai dengan teori persinyalan dividen. Hasil penelitian ini juga menunjukkan bahwa reaksi pasar pada masa covid 19 berpengaruh positif dan lebih tinggi dibandingkan sebelum covid 19 yang dilihat dari rata – rata CARnya. Hasil regresi menunjukkan bahwa kandungan informasi dividen secara keseluruhan memiliki hubungan yang positif dengan dividend yield.