Return adalah keuntungan yang diperoleh oleh investor atas saham yang
telah diinvestasikan pada pasar saham. Kejadian atau peristiwa yang tidak diantisipasi
dan dapat memberikan peluang investor untuk memperoleh abnormal
return yang terjadi pada interval kalender dikenal sebagai anomali kalender. Adanya
anomali kalender membuat pelaku pasar harus berhati-hati dalam mengambil
keputusan untuk membeli atau menjual saham dengan tepat. Untuk mengetahui
return yang dominan yaitu nilai return yang lebih tinggi pada masing-masing
hari atau minggu dapat dilakukan perbandingan menggunakan metode stochastic
dominance. Stochastic dominance merupakan metode untuk membandingkan
dua distribusi, yaitu suatu distribusi tertentu lebih dominan dari distribusi yang
lain.
Tujuan dari penelitian ini adalah menganalisis anomali kalender dengan
melakukan perbandingan pada return harian dan mingguan di pasar saham Indonesia
dengan menggunakan metode stochastic dominance. Data yang digunakan
adalah data harga penutupan IHSG antara Januari 2009 sampai Desember
2013. Dalam penelitian ini digunakan dua uji stochastic dominance yaitu dengan
membandingkan probabilitas kumulatif dari return (stochastic dominance
1) dan melakukan uji hipotesis menggunakan statistik uji Davidson dan Duclos
(stochastic dominance 2).
Hasil penelitian menunjukkan bahwa return pada hari Rabu dan Jumat
mendominasi hari lainnya sehingga return pada hari Rabu dan Jumat cenderung
lebih tinggi dari hari lainnya. Return pada minggu ke-2 mendominasi minggu
lainnya sehingga return pada minggu ke-2 cenderung lebih tinggi dari minggu
lainnya.
Kata kunci: return, anomali kalender, stochastic dominance

A return is a pro?t which is gained by investor from a stock invested in the
stock market. Unanticipated occurrence on return can cause abnormal return.
It is known as calendar anomaly. An investor have to pay attention for buying
or selling the stock when the calender anomaly was happened. The dominant
return, i.e the higher returns on each day or week can be known by stochastic
dominance method. The stochastic dominance method will be compared two
distributions data. It can be showed whether one particular distribution is more
dominant than the others.
The aim of this research is to analyze the calendar anomaly by comparing
the return of the Indonesia daily and weekly on the stock market using stochastic
dominance method. With closing price of the Jakarta Composite Index, the data
used between January 2009 to December 2013. This research used two stochastic
dominance tests, it compares cumulative probability of the return (stochastic
dominance 1) and executes a hypothesis test by Davidson and Duclos test statistic
(stochastic dominance 2)
From the research, it can be concluded that the returns on Wednesday and
Friday dominate the return on the other days i.e. the return on Wednesday and
Friday tend to be higher return than the other days. Furthermore, the return in
the second week dominate the return on the other weeks so that the return in
the second week tends to be higher than the return in the other weeks.
Keywords: return, calendar anomaly, stochastic dominance