Seiring berkembangnya pasar modal di Indonesia, perusahaan yang melakukan Initial Public Offering (IPO) semakin meningkat. Akan tetapi fenomena yang sering terjadi dalam initial public offering adalah harga penawaran yang lebih rendah dari harga pada pasar sekunder yang disebut dengan underpricing. Hal ini tentu saja merugikan perusahaan sebagai pihak yang terkait. Disisi lain struktur dewan yang baik disebut dapat menjadi sinyal bagi investor potensial untuk menilai perusahaan dengan lebih baik sehingga diharapkan investor dapat melihat nilai yang seharusnya dari perusahaan sehingga dapat mengurangi tingkat  underpricing bahkan menghindarkan dari resiko underpricing.
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh struktur dewan yang meliputi ukuran dewan, independensi dewan, dan terdapatnya komite audit terhadap tingkat underpricing pada  penawaran saham perdana (IPO). Penelitian ini didasarkan pada teori sinyal yang  menunjukkan bahwa keberadaan tata kelola perusahaan yang baik menandakan kualitas tinggi dari sebuah perusahaan. Sehingga struktur dewan yang merupakan bagian dari tata kelola perusahaan dapat dijadikan indikator untuk meningkatkan nilai perusahaan yang akan melakukan Initial Public Offering (IPO). Sedangkan keberadaan komite audit dianggap menjadi salah satu penilaian bahwa perusahaan telah menjalankan tata kelola  perusahaannya dengan baik.
Pengujian hipotesis dilakukan dengan menggunakan model regresi dimana peneliti  menggunakan 86 sampel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran dewan dan independensi dewan memiliki korelasi positif signifikan terhadap underpricing sedangkan komite audit memiliki korelasi negative signifikan terhadap underpricing.

Kata Kunci: Initial Public Offering (IPO), Underpricing, Ukuran Dewan, Independensi Dewan, Komite audit, Teori Sinyal

Nowadays, the company’s initial public offering (IPO) is more increase while the development of capital markets in Indonesia is working.  However, a phenomenon that often occurs in IPO is the price of IPO is lower than the secondary market price. This phenomenon is called underpricing. The phenomenon absolutely caused the loss of the related company. On the other hand, a good board structure can be a signal to the potential investors to assess company better, so the investors can be expected to see and identify the company value for the result of decreasing the underpricing even to avoid the company from underpricing.
The aim of this research is to examine the board structure including board size, board independence, and the presence of the audit committee to the level of underpricing. This research used a signaling theory to show a good corporate governance to signify the high quality of a company. The board structure which is part of corporate governance also can be an indicator to improve the IPO company value. Meanwhile, the existence of the audit committee is considered as the one of the company assessment to prove that the good governance has been run by the company well.
The hypothesis is tested by the regression model which is used in 86 samples of IPO Company. The result showed that the size and the independence of the board have a positive significant correlation to underpricing whereas the audit committee has a negative correlation to underpricing.

Keywords: Initial Public Offering (IPO), Underpricing, BoardSize, Board Independence, Audit Committee, SignalTheory