Penelitian ini bertujuan untuk melihat reaksi pasar terhadap pengumuman
Stock split yang dilakukan oleh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) selama periode 2010-2015. Penelitian ini termasuk penelitian
event study tentang kebijakan pemecahan saham oleh perusahaan di BEI.
Penelitian ini menggunakan sampel sebanyak 53 perusahaan dengan kriteria
pemilihan sampel dengan teknik purposive sampling, dimana sampel-sampel
yang dipilih adalah perusahaan yang memenuhi kriteria persyaratan yang
diajukan oleh penulis.
Penelitian ini menggunakan teknik analisis statistik uji beda Wilcoxon
signed rank test untuk menguji tiap hipotesis karena data tidak berdistribusi
normal. Penelitian ini pengujian ukuran pasar menggunakan abnormal return,
likuiditas saham dengan amihud illiquidity dan volume perdagangan saham
menggunakan TVA (trading volume activity).
Hasil yang diperoleh dari penelitian ini adalah selama periode
pengamatan 5 hari trading sebelum dan sesudah stock split hanya 1 hari yang
signifikan terhadap abnormal return. Selama periode pengamatan hanya pada
periode 4 hari sebelum dan sesudah stock split yang signifikan sehingga
hipotesis H1 diterima. Untuk likuiditas saham hanya pada 5 hari sebelum dan
sesudah stock split yang menunjukan signifikansi dengan taraf 10% sehingga
hipotesis H2 tidak diterima karena ukuran dalam penelitian ini adalah signifikansi
5%. Ini mengindikasikan bahwa pengumuman stock split terhadap liquidity theory
tidak konsisten. Sementara untuk volume perdagangan saham memperlihatkan
bahwa uji beda dari TVA (trading volume activity) menunjukan signifikansi hanya
pada 2 hari sebelum dan sesudah stock split sehingga hipotesis H3 diterima.
Studi ini memiliki beberapa keterbatasan yang meliputi jumlah sampel,
terbatasnya variabel penelitian, periode pengamatan, jenis industri dan rasio
pemecahan saham.
Kata kunci: Stock split, Event study, Volume perdagangan saham, L\ikuiditas
Saham, Abnormal return, Reaksi pasar