Pada pertengahan tahun 1997 dan tahun 2008, Indonesia mengalami krisis keuangan. Dampak yang dihasilkan cukup parah terhadap perekonomian Indo- nesia sehingga perlu adanya sistem pendeteksian dini krisis keuangan.  Krisis keuangan dapat dideteksi berdasarkan beberapa indikator ekonomi diantaranya M1 dan M2 Multiplier.
Penelitian ini bertujuan untuk menentukan model yang sesuai untuk men- deteksi krisis keuangan di Indonesia berdasarkan indikator tersebut dengan meng- gunakan gabungan model volatilitas  dan Markov  switching tiga state.  Kedua indikator dapat dimodelkan menggunakan model SWARCH untuk menentukan krisis keuangan di Indonesia pada tahun 2017. Selain itu,penelitian ini juga ber- tujuan untuk menentukan hubungan dari kedua indikator tersebut.
Berdasarkan hasil dan pembahasan diperoleh data M1 dan M2 Multipli-
er dari Januari  1990 sampai November 2016 dapat dimodelkan  dengan model
SWARCH (3, 1) dan SWARCH (3, 2).   Model tersebut dapat digunakan untuk
mendeteksi krisis keuangan pada pertengahan tahun 1997 dan tahun 2008 ber-
dasarkan nilai smoothed probability. Pada tahun 2017, peramalan nilai smoothed
probability menunjukkan Indonesia rawan mengalami krisis keuangan. Selain itu,
penelitian ini menunjukkan kedua indikator  tersebut mempunyai hubungan da-
lam mendeteksi krisis keuangan di Indonesia