Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk memberikan bukti empiris tentang determinan pengungkapan modal intelektual dalam prospektus penawaran umum saham perdana dan dampak pengungkapan modal intelektual pada underpricing. Determinan pengungkapan modal intelektual yang dimaksud adalah tingkat risiko yang ditanggung oleh pemilik lama dan penjamin pelaksana emisi efek melalui tingkat retensi kepemilikan, reputasi, dan porsi penjaminan penjamin pelaksana emisi efek.
Penelitian ini dilakukan dengan mengembangkan dua model yang saling berkaitan. Model pertama menganalisis determinan pengungkapan modal intelektual, sedangkan model kedua menganalisis dampak pengungkapan pada underpricing. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang melakukan penawaran  umum  saham  perdana  di  Bursa  Efek  Indonesia  pada  tahun  2000 sampai tahun 2014. Teknik pengambilan sampel dengan purposive sampling menghasilkan 202 observasi untuk model penelitian pertama dan 189 observasi untuk model penelitian kedua. Metode analisis data adalah regresi linier berganda dan two stage least squares regression.
Hasil pengujian model pertama mengindikasikan bahwa tingkat risiko yang ditanggung oleh pemilik lama dan penjamin pelaksana emisi efek melalui retensi kepemilikan, reputasi dan porsi penjaminan merupakan faktor yang mendorong kedua pihak tersebut untuk memperluas pengungkapan modal intelektual dalam prospektus penawaran umum saham perdana. Hasil pengujian model kedua menunjukkan bahwa luas pengungkapan modal intelektual dapat mengurangi tingkat underpricing.

Kata kunci: Retensi kepemilikan, reputasi penjamin pelaksana emisi efek, porsi penjaminan, pengungkapan modal intelektual, underpricing.

Abstract

This study aims to provide empirical evidence about the determinants of intellectual capital disclosure in an initial public offerings prospectus and the impact of intellectual capital disclosure on underpricing. Determinants of intellectual capital disclosure means risk level assured by previous owners and managing underwriters through ownership retention level, reputation, and underwriting portion of managing underwriters.
This study is divided into two interrelated research models. The first model analyzes  the  determinants  of  intellectual  capital  disclosure,  while  the  second model  analyzes the impact of disclosure on underpricing. The population of this
research are all of firms which did an initial public offering in Indonesia Stock Exchange over the period of 2000-2014. The sampling method is purposive sampling producing 202 observations for the first model and 189 observations for the second model of this research. Data analysis method is multiple linear regression  and two-stage least squares regression.
The results of the first research model indicate that the risk level assured by the previous owners and managing underwriters through the ownership retention, reputation, and underwriting portion of managing underwriters are factors that encourage both parties to extend the intellectual capital disclosure in an initial
public offerings prospectus. The result of the second research model shows that the intellectual capital disclosure extent can reduce the underpricing level.

Keywords: Ownership retention, the effect of managing underwriters reputation, underwriting portion, intellectual capital disclosure, underpricing.