Perkembangan indikator makroekonomi tidak terlepas dari perkembangan harga saham. Beberapa studi tentang keterkaitan antara makroekonomi dan harga saham telah dilakukan oleh Jamaludin, dkk. (2017), Ho (2011), dan Miseman, dkk. (2013). Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis dampak faktor makroekonomi (pertumbuhan ekonomi, nilai tukar, dan pertumbuhan jumlah uang beredar), dan faktor luar negeri (indeks saham dunia Dow Jones Industrial Average) terhadap indeks saham pasar modal 5 negara ASEAN (Indonesia, Malaysia, Filipina, Singapuran dan Thailand) periode kuartalan 2008-2017. Data penelitian adalah data sekunder yang diperoleh dari International Monetry Fund,, Yahoo Finance, Bloomberg, Stooq. Model yang digunakan adalah regresi data panel estimasi GLS Fixed Effects. Hasil penelitian menyimpulkan bahwa pertumbuhan ekonomi dan indeks saham dunia berpengaruh positif dan signifikan terhadap indeks saham ASEAN-5. Sementara itu, jumlah uang beredar dan nilai tukar tidak berpengaruh terhadap indeks saham ASEAN-5. Pemerintah begitu pula bank sentral harus mengamati secara ketat pasar saham sebab pasar saham sering mengantisipasi perubahan dalam GDP riil. Bank sentral diharapkan dapat mengintervensi pasar saham melalui kebijakan moneter untuk menjaga stabilitas perekonomian negara. Selain itu, pemerintah juga diharapkan bisa menerapkan kebijakan yang mempermudah regulasi berinvestasi dan perdagangan saham.
Kata Kunci: Makroekonomi, indeks saham, FEM, ASEAN-5