ABSTRACT
The aim of this study is to find proof for the influence of dividend announcement on market reaction with average abnormal return and average trading volume activity as indicators to measure market reaction. This study also categorizes dividend into five categories which are: (1) fixed dividend, (2) rise dividend, (3) fall dividend, (4) initiation dividend, and (5) omission dividend. A case study of companies listed in Indonesian Stock Exchange in property, real estate, and building construction sectors in 1998-2015. The sampling method is purposive sampling method, where the samples which meet the criteria are 42 companies. The study result shows that fixed dividend and initiation dividend using average trading volume activity have significant influence on market reaction. It means that fixed dividend and initiation dividend are more valuable than other dividends.  
Keywords: dividend, abnormal return, and trading volume activity.
ABSTRAK
Tujuan penelitian ini adalah untuk mencari bukti tentang pengaruh pengumuman dividen terhadap reaksi pasar dengan indikator rata-rata abnormal return dan rata-rata trading volume activity sebagai ukuran reaksi pasar. Selain itu, penelitian ini menguraikan dividen ke dalam lima kategori yaitu: (1) dividen tetap, (2) dividen naik, (3) dividen turun, (4) dividen inisiasi, dan (5) dividen omisi. Studi kasus penelitian pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di sektor properti, real estate, dan kontruksi bangunan tahun 1998-2015. Pengambilan sampel menggunakan metode purposive sampling, dimana jumlah sampel yang memenuhi kriteria sebanyak 42 perusahaan. Hasil dari penelitian menunjukkan bahwa dividen tetap dan dividen inisiasi dengan menggunakan indikator rata-rata trading volume activity berpengaruh secara signifikan terhadap reaksi pasar. Ini berarti bahwa dividen tetap dan dividen inisiasi lebih berharga dibandingkan dividen yang lain.  
Kata kunci: dividen, abnormal return, dan trading volume activity.